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8月9日，中国有赞（8083.HK，以下简称“有赞”）公布2022年上半年功绩弘扬。弘扬自满，2022年上半年，有赞收场营收7.29亿元开yun体育网，规划耗费4.74亿元，新增付费商家接近2万家，存量付费商派别约9.1万家。

由于上半年多地疫情发散，疫情管控门径升级，止境是线下规划步履，处于阶段性停摆。有赞作为扎根中国零卖经济的当先就业商也弗成幸免地承压，尽管如斯，但这份初看全体下滑的数据背后，已出现角落回暖迹象------二季度各项盘算迎来不同程度的改善，并鄙人半年有望随经济缔造赓续向好。

上半年重拾升势，下半年预期向好

1）门店业务保管高增，快手影响已被消化

财报自满，2022年上半年，商家通过有赞产生的GMV达479亿元，与客岁同时基本持平，其中二季度GMV为249亿元，同比增长2.0%，环比增长8.3%。

从渠说念结构来看，来自快手渠说念业务的流失也已被其他渠说念补回，影响基本消化。财报自满，上半年，来自非快手渠说念的GMV同比增长约25%。其中，来自门店SaaS居品的GMV约194亿元，占比约41%，较客岁同时进一步普及了16个百分点。

从GMV视角来看，有赞上半年已基本企稳，且二季度重拾升势。其中，成绩于新零卖标的的任意鼓舞，线下门店居品保管高增长。

付费商家限制是主要驱能源。财报自满，2022年上半年，有赞新增付费商家接近2万家，同比增长5%，二季度环比增长8%；其中，上半年，门店SaaS居品的新增付费商派别接近1万家，占新增付费商家总额近一半，比较客岁同时进一步普及了约18个百分点。

到2022年上半年末，存量付费商派别约9.1万家，同比增长4%，二季度环比增长约2%。其中，电商SaaS的商家占比约为60%；门店SaaS的商家占比约40%（旺小店存量付费商派别约为1.16万家），同比独特翻倍增长。

2）规划耗费同比环比均大幅收窄：费控成果权贵

2022年二季度，有赞的规划耗费约1.3亿元，同比收窄48.9%，环比收窄62.2%。

这主要由于-----组织结构优化，规划效用普及，三费开销环比全面下跌。

财报自满，二季度，有赞的销售开支约2.2亿元，环比减少14.6%，对应的销售费率从70.6%下跌至59.7%；同时，行政开支约7171万元，环比减少，相应的行政费率由34.0%减少到19.6%；另外，以研发为主的其他规划开支也由一季度的1.7亿元减少至二季度的4106万元左右，相应费率由47.5%缩小至11.2%。

3）商家料理决议毛利率权贵普及，订阅料理决议大客化趋势权贵

全体而言，本年上半年，有赞收入同比有所下跌9.2%，但二季度收入环比增长1.0%，同比降幅收窄至5.1%。

拆分来看，上半年，商家料理决议收入约2.8亿元，与客岁同时基本持平，其中交往费收入约1.5亿元，与客岁同时基本持平，而其他商家料理决议收入略有下跌，料理层披露这主要由于快手业务流失导致有赞客与告白业务收入下跌，部分被本期私域料理决议就业收入加多所对消；期内，订阅料理决议收入约4.4亿元，同比下跌13.5%，这主要由于快手业务流失导致云就业费的下跌，若剔除该身分的影响，订阅料理决议收入同比下跌约为7.4%。

也便是说，有赞收入的波动有比较大的部分身分源于快手业务流失，从GMV视角来看，该影响已基本消化。料理层也披露，跟着GMV重拾增长趋势以及与商家相关度高的商家料理决议收入也将于下半年规复增长，瞻望有赞收入降幅将进一步收窄。

再来看毛利率变化：全体水平瓦解，商家料理决议“朝上”，大客化趋势突显。

2022年上半年，有赞全体毛利率为60.5%，较客岁同时基本持平。其中，商家料理决议毛利率为48.1%，较客岁同时高潮11.4个百分点；订阅料理决议毛利率为69.1%，较客岁同时下跌5.9个百分点；料理层披露，这主要由于大客收入占比普及，而大客定制姿色毛利率低于订阅料理决议毛利率，导致该分部毛利率被小幅拉低。

总体而言，在经济不细目性及策略鼎新的概述配景之下，有赞的规划限度环比改善权贵，收入环比规复增长，耗费权贵下跌，收场了公司在岁首制定的规划倡导。其中，门店居品保管高速增长，且无论是GMV视角照旧商家限制视角，已成为援救之一，也可动作其新零卖策略的阶段性得手。

“顶风”下把捏结构性契机，鼓舞转型，不失韧劲。跟着下半年经济向好，有赞省略率将“渐入佳境”。据料理层披露，预期第四季度收场规划现款流均衡。

尾声

在数字化作为经济新引擎的期间，SaaS赛说念的价值还是遮挡淡薄，有赞作为中国电商SaaS当先企业开yun体育网，无论是品牌、就业体系及所涉行业等齐有其显着上风。尽管疫情变成阶段性的规划压力，但亦然数字化进度提速的“窗口期”。跟着其在新零卖界限的布局真切，有望掀开新的增漫空间。现在，有赞的基本面已迎来角落改善，畴前跟着赓续向好，重估亦可期。