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汇通财经APP讯——周五(4月4日)，受好意思国关税言论及天气扰动影响，本周CBOT谷物市集呈现分化走势。大豆期货承压显著，周度跌幅达1.2%，创五周最大单周跌幅；玉米和小麦则分辩录得1.2%和2%的涨幅，基金捏仓变动显现市集对谷物品种的预期互异显耀。以下从捏仓结构、基差变动及国际交往动态伸开分析。

字据汇通财经不雅察，国酬酢易商估算的效果显现：

2025年4月3日当日，巨额商品基金：

加多CBOT玉米投契性净多头；加多CBOT大豆投契性净空头；加多CBOT小麦投契性净多头；加多CBOT豆粕投契性净多头；加多CBOT豆油投契性净空头。

最近5个交夙昔，巨额商品基金：

加多CBOT玉米投契性净多头；加多CBOT大豆投契性净空头；加多CBOT小麦投契性净多头；加多CBOT豆粕投契性净空头；加多CBOT豆油投契性净多头；

最新30个交夙昔，巨额商品基金：

加多CBOT玉米投契性净空头；加多CBOT大豆投契性净空头；加多CBOT小麦投契性净空头；加多CBOT豆粕投契性净空头；加多CBOT豆油投契性净空头。

具体变动数据见图表。

捏仓变动：4月3日商品基金净增捏大豆空头6500手，近5个交夙昔净空头累计加多2000手，反馈市集对出口远景的悲不雅情怀。尽管好意思国国内压榨利润回升至1.39-3/4好意思元/蒲式耳(较3月低点反弹26%)，但周度出口销售数据疲软(93,500吨，同比降51%)重复潜在的反制关税风险，压制多头信心。

基差与现货：中西部大豆基差走强5好意思分/蒲式耳(如爱荷华州Council Bluffs)，因农户惜售与压榨厂补库需求共振。但海湾地区FOB升水捏平于94好意思分/蒲式耳，显现国际买家不雅望情怀浓厚。

后市瞻望：若下周菲律宾13.5万吨豆粕订单齐全或缓解部分压力，但买卖相关不笃定性仍将畛域反弹空间，短期或测试10.00好意思元/蒲式耳心情支捏位。

玉米：基金空头回补，天气溢价隐现

捏仓变动：商品基金不息5日净增捏玉米多头，4月3日单日净买入4500手，与30日累计净空头10.5万手酿成反差。市集对俄乌方位及好意思国中西部洪涝的担忧触发空头回补。

基本面启动：俄亥俄河谷大水或降速东部玉米播撒，而墨西哥未被纳入新关税清单(占好意思玉米出口24%)缓解出口担忧。海湾CIF驳船基差升至80好意思分/蒲式耳(较前日+1好意思分)，因密西西比河航运延误推高运脚。

小麦：地缘与天气双支捏

捏仓变动：基金近5日净增捏小麦多头9500手，4月3日单日增捏1000手，反馈对黑海供应风险的再行订价。约旦、叙利亚新招标(整个22万吨)亦提振市集情怀。

国际动态：尽管天下小麦库存充裕，但俄乌方位对黑海口岸的潜在滋扰及好意思国大平原干旱预告(可能影响硬红冬麦)提供上行启动。

豆粕与豆油：压榨利润开导下的分化

豆粕：4月3日基金净买入5000手，近5日仍净减捏7000手，显现短期反弹更多源于空头平仓。现货基差走强(部分末端报价较期货贴水20好意思元/短吨)引诱饲料厂逢低采购，但周度出口销售低迷或畛域上行捏续性。

豆油：基金单日净抛售9000手，生物燃料需求预期受原油下降负担。尽管压榨利润回升，但豆油库存压力未消。

畴昔趋势瞻望

宏不雅层面：特朗普关税言论激发的买卖摩擦担忧将捏续压制风险财富，但谷物手脚必需品，其避险属性或部分对消系统性风险。

品种分化：

- 玉米/小麦：天气升水与地缘风险支捏偏强走势，需神志4月USDA论述对南好意思产量的休养。

- 大豆系：豆粕或因季节性磨砺去库迎来阶段性反弹，豆油则需恭候原油企稳；大豆自己仍受制于出口博弈，短期或看护10.00-10.50好意思元/蒲式耳区间动荡。

监测目标：密西西比河航运规复程度、中国采购动向及南好意思收割节拍将成要害变量欧洲杯体育。